|
DB금융투자(대표이사 고원종)는 14일 삼성생명(대표이사 현성철)의 올해 1분기 지배주주순이익이 전년 동기 대비 31.1% 하락한 3,899억원으로 추정치를 소폭 하회했지만 보장성인보험 신계약이 38.4%의 높은 성장률을 보였다는 점은 긍정적이라는 평가를 내렸다.
분기 기준 4,000억원 수준의 지배주주순이익은 최근 형성되고 있는 밴드 범위 내에 있는 것으로 풀이할 수 있으나 최근 벌어지고 있는 독립법인보험대리점(GA채널) 시책 경쟁에서 삼성생명이 여전히 한발 비껴있음을 고려할 때 신계약 매출 회복세는 분명 긍정적이라는 설명이다.
이와 관련 삼성생명도 보험영업부문이 순항 중이라면서 손해율이 84.1%로 크게 상승한 것은 지난 1~2월의 이상한파로 인한 일시적 보험금 청구 급증 때문이라고 밝혔다.
DB금융투자 이병건 연구원은 “손해율은 분기 변동성이 매우 크고 2000년대 초반 암보험과 같은 특이한 요인이 없어 연간 78% 내외 수준에서 안정될 것으로 예상한다”며 “사업비율은 전년 대비 0.7% 증가한 7.8%였지만 저축성·연금보험 신계약 감소에 따른 보험료 수익 감소일 뿐 유지비는 잘 관리되는 것으로 분석된다”고 설명했다.
이 연구원은 이어 “최근 장기금리가 다소 상승세를 보였지만 삼성생명의 주 투자대상인 국고 20~30년물 금리 상승폭은 크지 않아 영향은 아직 제한적”이라며 “따라서 삼성생명이 보유하고 있는 삼성전자 지분의 처분이 주가에 가장 큰 영향을 주는 변수라고 파악된다”고 말했다.
금산분리 등 최근 규제 변화의 방향성을 고려하면 일정부분 매각은 불가피하겠지만 이 경우 삼성생명의 지급여력제도(K-ICS)와 관련한 자본적정성 우려도 상당부분 해소될 수 있다는 점에서는 긍정적으로 풀이된다는 것이다.
전자지분 매각에 따른 이익을 배당재원으로 활용하겠다는 삼성생명의 계획에 따라 배당성향의 상향 또한 기대되는 부분이다.
이에 DB금융투자는 삼성생명에 대한 긍정적 의견과 목표주가 16만8,000원을 유지했다.
ⓒ Techholic(http://www.techholic.co.kr) 무단전재 및 재배포금지
| 
등록안내
등록안내