유안타 데일리 섹터 코멘트2

유안타 데일리 섹터 코멘트 (2019.05.14) 

● 반도체/전기전자 이재윤(02-3770-5727) 

"TSMC, 신형 아이폰 AP 이달 말 양산" 

- 블룸버그통신, TSMC가 A13 칩을 지난달 시험 생산, 이달 대량 생산을 계획하고 있다고 보도. 또한 신형 아이폰 3종에 모두 해당 신형 프로세서가 탑재될 것이라고 덧붙임 

- 신형 아이폰은 전작보다 카메라가 늘어날 것. OLED 모델에는 트리플 카메라가, LCD에는 듀얼 카메라가 장착될 전망 

- link: http://naver.me/xTUtJ3uH 

이재용 '큰 그림' 정은승 '구체화'...삼성 파운드리포럼에 쏠리는 눈길 

- 13일 업계에 따르면, 삼성전자는 이번주부터 '2019 삼성 파운드리 포럼' 개최. 오는 14일 미국 캘리포니아 실리콘밸리를 시작으로, 6월5일 중국 상하이, 7월 서울, 9월 일본 도쿄, 10월 독일 뮌헨 등 5개국에서 순차적으로 개최할 계획 

- 파운드리 포럼은 업계 고객사, 파트너사, 애널리스트 등을 대상으로 회사의 비전과 기술력을 소개하는 자리. 업계에서는 삼성전자가 파운드리 포럼에서 격차 추격을 위한 차세대 기술 로드맵을 발표할 것이라 예상 

- link: https://bit.ly/2VZoNJt 

인도 접수한 삼성폰 

- 13일 글로벌 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면, 삼성전자가 1분기 인도 프리미엄 스마트폰 시장에서 1위를 차지. 지난 3 분기 동안 원플러스에 내줬던 1위 자리를 4분기 만에 되찾음 

- 다만, 출시 이후 베스트셀링 자리에 올라 있는원플러스 6T가 1분기 동안에도 가장 많이 팔린 것. 삼성 S10 시리즈와 원플러스 6T의 성공은 인도시장에서 프리미엄 부문이 확대되고 있음을 반증 

- link: http://naver.me/FH8hsskr 

삼성전자 "블록체인 지원 스마트폰 확대... 통신 사업자와도 협력" 

- 채원철 삼성전자 무선사업부 상품전략팀장, 13일 삼성전자 뉴스룸 기고문에서 “갤럭시S10에 이어 블록체인 기능을 지원하는 스마트폰을 점차 확대할 것" 

- 삼성전자는 갤럭시S10 시리즈에 처음으로 블록체인 키 스토어를 적용. 별도 하드웨어 월렛 없이 다양한 블록체인 앱(DApp)에서 결제 및 송금 기능 이용가능 

- link: http://naver.me/GvLqukYd 

● 화학/정유 황규원(02-3770-5607) 

(싱가폴 복합정제마진) 7월 미국의 휘발유 순수출이 문제로… 당분간 2 ~ 3$ 약세권 지속 

- 2018년 2분기 6.1$, 2019년 1분기 3.2$, 4월 4.2$, 5월 13일 3.1$/배럴(과거 평균 5.8$, 전년 5월 6.6$)  

(중국 석화제품 가격 동향, 5월 13일) 

- 상승폭 大: 황산 2.83%, 코크스 2.50%, 하락폭 大: 프로필렌 옥사이드 △1.46%, 활성탄 △1.20% 

(NCC 마진) 지난 11월 바닥권 329$ 수준에 다시 근접 

- 2018년 2분기 496$, 2019년 1분기 404$, 4월 357$, 5월 1주 332$/톤(과거 평균 420$, 전년 5월 494$)  

(코오롱인더)  원사부문 구조조정으로 2분기 감익이 클 것… 

- 1분기 매출액 1.1조원, 영업이익 485억원(전년 동기 433억원, 시장 컨센 456억원), 지배주주순이익 233억원(전년동기 387억원, 컨센 298억원), 구조조정 진행으로 순익 약세 지속  

- 실적 특징) 화학부문 205억원(석유수지 정기보수), 산업자재부문 215억원(중국 부진, 한국 판매 회복), 필름부문 35억원(ASP 상승으로 소폭 흑자 전환), 패션부문 79억원(온화환 겨울날씨로 판매 부진).  자회사인 코오롱패션머티리얼㈜ 원사부문 적자 △76억원을 영업손익에서 중단사업손익으로 항목을 바꾸었음 

- 2분기 예상 순손익 △18억원으로 다시 적자전환이 우려됨.  원료가격 안정화로 산업자재 영업이익 증가가 예상되지만, 코오롱패션머티리얼㈜ 6월 원사 사업 철수에 따른 구조조정 예상 비용 320억원 발생(명퇴비 250억원 + 재고처리 등 70억원) 대기 중  

- 특이점) 2018년 2분기에 준공된 CPI 필름(100만㎡로 10인치 핸드폰 기준 3000만대 공급) 공장은 client와 계속 제품 테스트 진행 중.  초박막유리와의 경쟁에서 우위를 점하기 위해서는 CPI필름 스트래치에 품질 개선 필요성이 커지고 있음 

- 주의점) 현주가 4.4만원에서 PBR 0.62배로, 2013년 듀폰 소송으로 1조원 벌금 발생시기 0.7배 보다 낮아진 상황으로 저가 매력은 충분함.  다만, 성장동력인 CPI에서 의미있는 매출이 발생되려면 2020년 하반기 정도되어야 하기 때문에 기업가치 회복에는 시간이 필요해 보임 

● 철강/금속 이현수(02-3770-5718) 

(철강금속신문)‘各自圖生’ 선택한 티센크루프와 타타스틸 

- 티센크루프와 타타스틸은 지난해 6월 30일, 50%씩 투자해 유럽에서 두번째로 큰 철강 기업 ‘티센크루프 타타스틸 BV’를 설립하기로 최종 합의한 바 있음 

- 그러나 유럽연합 집행위원회의 양사 합병에 대한 지속적인 우려로 인해 합병을 포기한다고 발표 

- link: https://bit.ly/2LDD0YU 

(철강금속신문) 동국제강, 브라질 CSP에 유상증자 531억원 참여…재무구조개선 힘쓴다 

- 동국제강은 포스코, 발레 등과 함께 브라질 CSP 제철소 재무구조개선을 추진하기로 합의 

- 3사는 3년간 5억달러를 추가 출자하는 유상증자를 합의해, 동국제강은 해당 5억달러 가운데 CSP 지분율 30%에 해당하는 1억5천만달러를 3년간 분할해 참여할 예정이며 나머지 주주사인 포스코(20%) 발레(50%)도 각 사의 투자 비율대로 증자에 참여 

- 올해 2019년 동국제강은 4,500만달러를 납입할 예정이며 동국제강으로서는 그동안 투자사 CSP의 대규모 순손실로 인해 감당해왔던 회계상 손상 부분을 대폭 감소시킬 수 있게 됨 

- 브라질 CSP 제철소는 가동 2년 6개월만인 지난해 1억6,400만달러 영업 흑자를 기록했으나, 30억달러의 차입금에 대한 금융비용과 헤알화 평가 가치 절하로 순손실 규모가 누적돼 재무구조 개선의 필요성이 대두되어 왔음 

- link: https://bit.ly/2JC4pHO 

(철강금속신문) HR 수입업계 ‘환율 및 오퍼가 이중고’ 

- 2분기 들어 원/달러 환율과 현지 오퍼가격이 오르는 가운데 중국산 HR 유통가격이 오르지 못한 탓에 최근 HR 수입업계가 중국산 계약에 소극적 

- 수입업계 관계자들은 오퍼가격 추이와 원/달러 환율의 강세 상황을 고려하면 향후 계약 물량들이 수익성을 내기 어려울 수 있다는 우려 

- link: https://bit.ly/2JgWVe1 

● 인터넷/게임 이창영(02-3770-5596) 

미 상원, 미성년 확률형아이템 판매 금지 법안 상정예고... 세계는 확률형아이템 규제 강화 중 

- 13일 게임업계에 따르면 미 상원 조시 하울리 의원이 '게임 폭력으로부터 아동 보호 법안'을 발의한다. 청소년에게 소액결제와 확률형아이템 판매를 금지하는 것이 골자다. 

- 이에 대해 미국 게임산업협회인 엔터테인먼트소프트웨어협회(ESA)는 강하게 반발했다. 아일랜드, 스웨덴, 덴마크, 오스트레일리아, 뉴질랜드, 영국에서 확률형아이템을 도박에 해당하지 않는다고 판단하고 있다는 것을 근거로 들었다. 부모 통제 기능도 있음을 상기시켰다. 

- 독일 바이에른주에서는 확률형아이템 광고를 금지하는 청소년 보호 강제성을 포함하는 가이드라인을 준비 중이고 네덜란드와 벨기에는 확률형아이템이 도박과 비슷하다고 지적했다. 특히 벨기에는 확률형아이템을 판매 중지시키며 이를 어길 시 기소까지 가능하게 해 글로벌 서비스 중인 게임사가 철수했다. 

- link: https://n.news.naver.com/article/030/0002810976 

(Comment) 국내는 과거 정우택 새누리당 의원 등이 법적 규제를 시도했지만 자율규제로 가닥이 잡힌 상태다. 한국게임자율정책기구를 출범시키고 모니터링을 통해 준수 여부를 공표한다. 강제성은 없지만 회원사 준수율은 98%에 달한다. 게임업계 관계자는 “트렌드 변화가 빠른 게임산업을 법으로 규제하기에는 한계가 있다”며 “법을 통한 규제는 다양한 과정을 거쳐 긴 시간이 소요되지만 자율규제는 업계 스스로 빠르게 대응할 수 있다”고 말했다. 

● 레저/미디어 박성호(02-3770-5657) 

[YG엔터 1Q19 리뷰] 

- 연결 영업익 -23억원으로 최초의 영업적자 기록 (컨센서스 32억원) 

- 부문별 영업익 : 본사 9억원, YG Plus -14억원, 기타 -18억원 

- 자회사 적자, 본사 매니지먼트 마진 하락, 방송제작 관련 적자폭 확대 

- 목표주가 4.7만원으로 하향 조정 

- link: https://bit.ly/2YrhTdA 

강원랜드 카지노 3조 3교대 근무제로 복귀(연합) 

- 6월 1일부터 카지노 영업시간을 오전10시~새벽4시 -> 정오~아침6시로 변경 

- 카지노 근무제도 19년 1월에 도입했던 4조 4교대 -> 3조 3교대로 변경 

면세점 관련주 주가급락 

- 호텔신라 -6.9%, 신세계 -2.8%, 현대백화점 

 -3.9%(comment) 5월 중순 들어 위안/달러 환율이 급등하면서 따이공 구매력 약화에 대한 우려감 부각 

● 화장품/음식료 박은정(02-3770-5597) 

클리오의 1분기 실적은 연결 매출 578억원(YoY+27%), 영업이익 32억원(YoY+407%), 당기순이익 12억원 기록 

# 채널별 매출 

- 클럽클리오 +43% 성장: 관광객 증가로 외국인 상권 매출 호조 

- H&B +30% 성장: 구달 비타C 세럼이 히트하며 매출 호조, 또한 올리브영 입점 지속 중 

- 온라인 +59% 성장: 국내 80억(+60%), 일본 큐텐 등 해외 온라인 고성장 

- 면세 44 성장: 클리오 쿠션 수요 지속 

- 글로벌 -9%: 중국 오프라인을 철수 했으나, 티몰 및 3-4선 도시 전문점 출점에 따라 매출 하락 방어 

- 도매 및 홈쇼핑 -21%: 따이공을 왕홍셀러 등으로 변경 중. 2분기 부터는 매출 개선 예상 

# 손익 

- GPM 56.8%(-1.4%p 하락), 재고자산 평가손 기저 

- OPM 5.5%(+4.1%p 개선) 매출 상승에 따라, 고정비 개선효과 

- 영업외 -10억원: 전환사채 발행에 따른 평가손실 반영 

제주도 외국인 일일 입도 현황  

- 2019년 5월 1일 ~ 12일 누적: 53,699명(yoy +58%, mom -7%) 

중국 주요 항공사별 일일 여객 수송 현황(동방항공 포함 총 15개 중국 항공사, 여객/도착 인원) 

- 2019년 5월 1일 ~ 13일 누적: 162,661명(yoy +21%, mom +4%) 

코스맥스 1Q19 잠정실적 발표 

- 연결 매출액 3,278억원(YoY+14%), 영업이익 135억원(YoY+30%) 

- link: https://bit.ly/2WzUFl7 

클리오 1Q19 분기보고서 공시 

- 연결 매출 578억원(YoY+27%), 영업이익 32억원(YoY+407%), 당기순이익 12억원 기록 

- link: https://bit.ly/2VVrps3 

(연합) '출국은 안하고 면세 화장품만 사모아?' 수상한 외국인 추적조사 

- 관세청은 3개월간 5회 이상 항공권을 취소하고 5천만원 이상의 화장품 등 면세품을 구매한 외국인에 대해선 기업형 보따리상 등과 연결됐는지 추적조사를 벌이고 1년간 면세품 구입을 막는 방안을 마련 

- 관세청은 작년 8월 항공권 예약을 자주 취소하거나 장기간 출국하지 않으면서 시내 면세점에서 빈번히 고액의 국산면세품을 사는 외국인에 대해 현장인도를 제한한다는 방침을 밝힌 바 있으나 구체적인 기준 등은 공개하지 않았었음 

- link: https://bit.ly/2JAQHFe 

(Comment) 올해 초 화장품 가맹점 연합회의 움직임에서 촉발된 면세점 규제 우려의 증대 

(현대경제신문) LG생건·아모레, 면세용 화장품 표기 확대 검토 

- LG생활건강과 아모레퍼시픽이 면세점에서 판매되는 화장품에 ‘면세용’ 표기를 확대하는 방안을 검토 중 

- LG생활건강 관계자는 현재는 일부 제품에만 스탬프 형식으로 면세용 제품임을 나타내고 있다며 향후 더페이스샵과 같은 로드숍 브랜드 제품에 한해 확대 적용하는 방안을 검토 중”이라고 밝힘 

- link: https://bit.ly/2JktZ4H 

(연합) 편의점 CU, LG생활건강 손잡고 색조 화장품 브랜드 출시 

- 편의점 CU는 LG생활건강과 손잡고 색조 화장품 '마이웨이 블링피치'를 출시한다고 밝힘 

- 실제로 CU의 화장품 매출은 2017년에는 전년 대비 18.5% 신장했고 지난해에도 13.8% 증가하는 등 매년 두 자릿수 성장세를 이어가고 있음 

- link: https://bit.ly/2YvwJA1 

(매경) LG생활건강, 신세계면세점에 예화담 첫 단독매장 오픈 

- LG생활건강은 신세계면세점 명동점에 자연주의 한방화장품 브랜드 '예화담'의 첫 단독매장을 오픈했다고 밝힘 

- link: https://n.news.naver.com/article/009/0004354742 

● 제약/바이오 서미화(02-3770-5595) 

식약처, '인보사케이주' 허가취소 여부는 해외실사후 결정(약업신문) 

- 코오롱티슈진 조사에 인력 대거 투입, 5월말 최종 결과 발표  

- 식약처는 5월 20일이후 인보사케이주를 개발한 미국 코오롱티슈진에 대한 현지실사를 실시하고 인보사케이주와 관련된 조사를 마무리 질 계획 

대웅제약,국내외 소송서 메디톡스 균주 포자 감정 진행(약업신문) 

- 미국 국제무역위원회(International Trade Commission, ITC)가 결정한 균주에 대한 증거수집 절차 시작(5월 15일까지 균주 및 관련 서류 제출 예정) 

- 미국에서 엘러간과 메디톡스가 손잡고 ITC에 제소한 소송과 동일한 내용으로 국내에서는 현재 민사 소송이 진행 중 

(Comment)정확한 검증방법은 정해지지 않았으나, 두 균주의 비교결과가 나오면 메디톡스, 대웅제약 양사의 장기 리스크 해소로 기대 

● 건설/건자재 김기룡(02-3770-3521) 

"아파트 금융부담 줄이자" .. 계약/중도금 줄이는 건설사들 

- 정부의 부동산 투기억제 대책으로 중도금 대출이 줄어들며 건설사는 수요자들의 자금 부담을 덜고 분양성을 끌어올리기 위한 금융 혜택을 실시 

- 최근, 분양 단지에서는 계약금 정액제와 분할납부, 중도금 연체특약 등 청약 당첨자들을 위해 지금 부담을 덜어주는 혜택들이 늘어나 

● 티레이더 인포 링크 : www.myasset.com/tradarinfo