민앤지(IPO예정) - 성장 잠재력은 숫자가 말해주고 있다! - 하나대투증권 I. 개인정보보안 필요성 인식 확대가 민앤지의 실적 견인
인터넷 사용 증가로 인해 개인정보 입력 건수가 증가하고 있다. 민앤지는 개인정보 도용
방지를 위한 서비스 모델을 개발 하였으며, 2010년 휴대폰 본인인증 시 인증도용을 차단
하는 ‘휴대폰번호도용방지 서비스’를 시작하였으며, 2013년 사이트 로그인 보안을 강화하
는 ‘로그인플러스 서비스’를 시작하였다. 2014년 기준 ‘휴대폰번호도용방지 서비스’와 ‘로
그인플러스’의 이용자수는 각각 238만명(YoY +83.2%), 51만명 (YoY, +302.5%)으로 급
증하였으며, 이용자수 증가가 실적을 견인하고 있다. II. 2015년 매출액과 영업이익 각각 +72.5%, +112.5% 성장 전망, OPM 42.0% 전망
민앤지 2015년 예상 실적은 매출액 305억원(YoY, + 72.5%), 영업이익 128억원(YoY,
+112.5% / OPM 42.0%), 당기순이익 109억원(YoY, +35.7% / NPM 35.7%)으로 매우
우수한 실적을 기록할 것으로 예상된다. 1. 보안 서비스 필요성 인식 확대: 민앤지의 휴대폰번호도용 방지 서비스 매출 성장률은
2013년 +48.4% 2014년 +49.2% 2015년(예상) +51.2%이 예상된다. 이는 2011
년 SNS 서비스 개인정보 유출 사건을 필두로 정보 유출 사건이 급증하여 보안 서비스에
대한 필요성이 제고되고 있기 때문으로 판단된다. 2. 신규 서비스 런칭으로 성장 잠재력 확보: 2013년 7월에 런칭한 로그인플러스가 성공
적으로 시장 안착을 하였으며, 로그인플러스 관련 매출액은 2013년 3억원 2014년 30
억원으로 크게 성장하였다. 동사는 최근 ‘간편결제매니저 서비스’와 ‘에스메모 모바일앱’ 2
종의 신규 서비스를 런칭하였으며 2가지 신제품도 매출 성장 잠재력을 확보하고 있다는
판단이다. 3. 영업레버리지 확대: 영업레버리지 확대로 2015년 영업이익률은 42%를 기록할 전망이다(2013년 22.3% 2014년 34.1% 2015년(예상) 42.0%). 이미 2종의 신규제품을출시한 만큼 추가적 연구개발 비용은 크지 않을 것으로 판단된다.
III. 희망공모가 21,200~24,000원 대비 2015년 PER 11.1~12.5배로 저평가민앤지는 희망공모가 21,200~24,000원 대비 2015년 예상 PER Multiple은 11.1~12.5배로 관련 보안/PG 서비스 업계 평균 PER 20배 대비 저평가되어 있다고 판단된다.
[종목분석] BGF리테일 "CU편의점 배달앱 부탁해" 제휴 관련_KDB대우 | 
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대박날듯.