지난 번에 올렸던 ETF 연재 첫 글이 핫게에 갔네요. 추천해주신 분들께 감사드립니다. 그리고 이 글은 절대 특정 종목에 대한 추천이나 비방이 아님을 분명히 말씀드리고 싶습니다. 이 글의 목적은 어디까지나 정보제공이며, 선택과 그에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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오늘은 번외편으로 중국지수 ETF에 대해 소개해드리고자 합니다. 곧 반등이 나올 것 같아서 주말동안 쓸까 하다가 피곤해서 미뤘는데, 오늘 반등이 꽤 나왔네요(아쉽습니다ㅠㅠ). 이번 글에서는 중국지수에 투자하는 ETF에 대해 개괄적으로 안내해드리고, 투자 시 유의사항에 대해서도 소개해보겠습니다.
1.종목
국내에 출시된 중국지수 추종 ETF는 KODEX China H, KODEX CHINA A50, KINDEX 중국본토 CSI300, Kstar 중국본토 CSI100, Tiger 차이나 A300 총 5가지가 있습니다.
전편에서 말씀드렸던 것처럼 ETF의 명칭은 운용사+추종지수로 구성되며,
KODEX China H -> 삼성자산운용 + 홍콩H 지수
KODEX CHINA A50 -> 삼성자산운용 + A50 지수
KINDEX 중국본토 CSI300 -> 한국투자신탁운용 + CSI300 지수
Kstar 중국본토 CSI100 -> KB자산운용 + CSI100 지수
Tiger 차이나 A300 -> 미래에셋자산운용 + A300 지수
로 이해하시면 되겠습니다.
*추가 상식
해외지수나 선물지수를 추종하는 ETF의 경우, (H)가 붙어 있으면 환헷지를 하는 것을 의미하며(ex. KODEX골드선물(H)), 위 상품들은 모두 환헷지를 하지 않습니다.
ETF의 가치를 의미하는 NAV는 해당지수*환율로 계산되기 때문에, 환헷지가 되어있지 않을 경우 지수와 환율 모두에 의해서 가치가 변하게 됩니다.
ex)
1) 지수 상승*환율 상승 -> NAV 상승
2) 지수 상승*환율 하락 시
(1) 지수 상승 정도 > 환율 하락 정도 => NAV 상승
(2) 지수 상승 정도 < 환율 하락 정도 => NAV 하락
따라서 지수가 상승하더라도 환율의 하락에 의해서 오히려 NAV값이 하락하는 경우가 발생할 수 있습니다.
2.종목별 특징
중국 지수 ETF이지만, 위 다섯 종목은 편입 종목에 있어서 차이가 존재하고, 이는 수익률에도 영향을 미칩니다. 종목을 선정하는데 있어서는 PDF를 통해서 종목의 특성을 대략적으로 판단하고 접근하는 것이 필요합니다. 종목별 대략적인 설명은 다음과 같습니다.
(PDF는 ETF가 편입하고 있는 종목과 종목별 비율을 나타낸 것으로서 ETF가 추종하는 지수의 성격을 잘 보여줍니다. )
1) KODEX China H
-홍콩 H주를 추종하고 있으며, 홍콩 H주의 경우 금융 및 첨단 기업 위주로 구성되어 있습니다.
NAV 결정 ; Hang Seng China Enterprises Index(HSCEI)* 홍콩달러 환율(KRW/HKD) * 승수
상품 상세 링크 ; https://www.kodex.com/product.do?fundId=2ETF12#
운용보수 ; 0.37%
2) KODEX CHINA A50
- A50지수를 추종하며, 금융주가 64.7% 비중으로 포함되어 금융주 중심의 인덱스를 구성을 보이고 있습니다.
NAV 결정 ; FTSE China A50*위안화 환율(KRW/CNY)*승수
상품 상세 링크 ; https://www.kodex.com/product.do?fundId=2ETF38
운용보수 ; 0.99%
3) KINDEX 중국본토 CSI300,
- 국내 최초로 출시된 중국본토ETF로서(China H는 홍콩 H지수 추종) CSI300지수를 추종하며, A50지수를 포함 전산업군에 걸쳐 시총 상위 300여 개 종목을 편입하고 있습니다.
NAV 결정 ; CSI300 x 위안화 환율(KRW/CNY)*승수
상품 상세 링크 ; http://www.kindexetf.com/fund/getFundInfo.etf?fundCD=9000J&tabMenuNo=1
운용보수 ; 0.7%
4) Kstar CSI100
- CSI100지수를 추종합니다.
NAV 결정 ; CSI100 x 위안화 환율(KRW/CNY)*승수
상품 상세 링크 ; http://www.kbam.co.kr/etf/kor/product/product_view.jsp?fundCd=4437
운용보수 ; 0.65%
5)Tiger 차이나 A300
한국투자신탁운용의 Kindex 중국본토 CSI300과 함께 CSI300 지수를 추종하는 상품입니다. 같은 지수를 추종함에도 1주당 가격이 낮은 것은 승수가 다르기 때문이라고 이해하시면 되겠습니다.
NAV 결정 ; CSI300 x 위안화 환율(KRW/CNY)*승수
상품 상세 링크 ; http://www.tigeretf.com/front/products/product.do?ksdFund=KR7192090009&fundTypeCode=01000600
운용보수 ; 0.7%
3.개별 종목에 대한 평가
제가 단타로든 스윙으로든 거래를 해본 종목은 KODEX China H, KODEX CHINA A50, KINDEX 중국본토 CSI300 3종목 입니다. 개인적인 경험으로는 China H의 경우 LP가 제시하는 매수/매도 호가의 갭이 너무 넓고, China A50의 경우 환율 변동을 감안하더라도 지수추종의 정도가 너무 낮다는 느낌이 들었습니다만 종가관리가 잘 이뤄지는 편이구요. Kindex 중국본토CSI300의 경우 LP가 상대적으로 촘촘하지만 장종료 동시호가에 LP가 개입하는 경우가 거의 없어 NAV대비 괴리가 상대적으로 많이 발생한다고 느꼈습니다.
보다 객관적으로, 보통 좋은 ETF를 선정하는 기준인 추적오차 및 괴리율을 통해 5종목을 비교하면 다음과 같습니다. (종목/추적오차/괴리율)
KODEX China H/1.35%/-0.19
KODEX CHINA A50/1.35%/-0.32%
KINDEX 중국본토 CSI300/1.80%/-0.45%
Kstar 중국본토 CSI100/0.68/-0.61%
Tiger 차이나 A300/0.40%/-0.79%
*추적오차 및 괴리율은 낮을수록 해당 지수를 충실하게 추종하는 것을 의미합니다. 다만 위의 추적오차 및 괴리율은 작성일 저녁 11시를 기준으로 하고 있으며, 우리나라와 중국의 종가 시간이 다르기 때문에 추가적인 오차가 어느 정도 발생할 수 있습니다.
4.종목 선정 방법
중국은 특이하게도 시가총액 상위에 금융관련주들이 대거 포진하고 있습니다. 그러다 보니 상위 50개 종목을 묶은 A50의 경우 금융주 비중이 64.7%, 상위 100개 종목을 묶은 CSI100의 경우 금융주 비중이 51.4%에 달하며, 상위 300개 종목을 묶은 CSI300은 38.4%가 금융주로 이뤄져 있습니다.
최근 중국증시가 급락한 이유가 그림자 금융, 대출 부실 등 금융관련 문제임을 고려할 때, 종목 선정의 관점은 중국 금융의 부실 문제가 언제 해결될 수 있을지에 중점을 두고 이뤄지는게 맞지 않을까 싶습니다. 이번 악재를 통해 금융 부실의 문제가 해결될 수 있다고 보신다면 금융주 비율이 높은 종목을, 문제가 해결되기 힘들고, 기타 분야의 종목들이 상대적으로 상승할 것으로 보신다면 금융주 비율이 낮은 종목을 선택하는 것이 적합해 보입니다.
또한 평균적인 추적오차와 괴리율을 참고하여, 두 수치가 작은 것을 선정하시는 것이 좋습니다. 두 수치가 높다는 것은 LP들이 지수추종을 위한 관리를 제대로 하지 않고 있다는 의미이기 때문입니다. 추가적으로 장중 LP의 매수/매도 스프레드를 관찰하여 스프레드가 좁은 종목을 선정하시는 것이 나중에 매수/매도하실 때 편합니다.
*투자 시 유의사항 및 참고사항
1)동시호가 시 진입의 위험성
장전 동시호가 후 10분, 장 종료 동시호가 전 10분 간은 유동성 공급자(LP)의 호가제출 의무가 존재하지 않습니다. 따라서 많은 수량을 매도/매수하실 경우 장전/장종료 동시호가 때 매도/매수할 경우 NAV가치 대비 과도한 호가 상승이나 하락이 발생할 수 있으므로 주의하시기 바랍니다.
2)장운영 시간의 차이
중국의 개장시간은 한국과 차이가 있습니다. 한국시간 기준 오전 10시부터 12시 30분까지 오전장이 열리고, 12시 30분부터 2시까지는 장이 열리지 않으며, 2시부터 4시까지 오후장이 열립니다.
따라서 한국시간 기준 오전 9시부터 10시 30분까지는 전일 중국장 지수와 환율 변동에 의해서, 12시 30분부터 오후 2시까지는 12시 30분의 종가 및 환율 변동에 의해서 NAV가 변동하게 됩니다.
예를 들어 전일 한국장 종료 후 중국장이 크게 하락한 경우 10시 30분전까지는 진입을 하지 않는 것이 좋습니다.
3)LP에게 매수/매도할 경우의 팁
대량의 물량을 매수/매도하기 위해 LP에게 물량을 매수/매도할 경우의 팁입니다.
위의 호가창을 보시면 8095부터 5개의 호가에 걸쳐 LP의 매도 물량이, 8035부터 6개의 호가에 걸쳐 매수물량이 존재하고 있습니다(한투의 경우 LP물량이 따로 표시됩니다).
만약에 20,000개의 물량을 매수/매도하고 싶다면 20,000개의 주문을 시장가로 할 필요 없이 매수 시 8095에, 매도 시 8035에 거시면 됩니다.
이는 LP물량의 경우 일부가 체결되면 리셋이 되기 때문입니다. 매도의 예를 들면, 8035에 6000개, 8030에서 6300개, 8025에서 6200개를 매도하는 것이 아니라 8035에 20,000개를 걸면 8035에서 LP의 매수 주문이 계속 반복되면서 20,000개를 다 매수하게 됩니다. | |
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