뽐뿌 뉴스
경제뉴스 입니다.
  • 북마크 아이콘
[이주의 관.종]'실적 청신호' 한화오션, 연이은 호재에 주가 우상향
아시아경제 기사제공: 2025-01-22 07:51:38
편집자주성공 투자를 꿈꾸는 개미 투자자 여러분. ‘내돈내산’ 주식, 얼마나 알고 투자하고 계신가요. 정제되지 않은 온갖 정보가 난무하는 온라인 환경에서 아시아경제는 개미 여러분들의 손과 발, 눈과 귀가 돼 기업에 대한 정확한 정보를 전해드리려고 합니다.
한 주 동안 금융정보 제공 업체인 에프앤가이드의 종목 조회 수 상위권에 오른 기업을 중심으로 기본적인 정보에서부터 협력사, 고객사, 투자사 등 연관 기업에 대한 분석까지 함께 전달합니다.
기업의 재무 상황과 실적 현황, 미래 가치까지 쉽게 풀어서 전하겠습니다.
이 주의 관심 종목, 이른바 ‘이 주의 관.종.’이라는 이름으로 매주 여러분을 찾아갑니다.

한화그룹의 조선 부문 주력사인 한화오션이 새 전성기를 맞고 있다.
지난해 85억달러(약 12조원) 규모의 수주를 달성하며 글로벌 조선업계의 강자로 부상했고, 친환경 선박과 특수선 수요 증가에 따른 실적 개선도 가속화하고 있다.
특히 액화천연가스(LNG) 운반선 시장에서 독보적 기술력을 바탕으로 고부가가치 선박 수주를 이어가고 있다.
지난주 금융정보업체 에프앤가이드의 조회 수 상위 20개 기업보고서 목록에선 한화오션에 대한 리포트 3개가 이름을 올리며 시장의 높은 관심도를 보여줬다.


1973년 옥포조선소로 출발…선박부터 잠수함, 경비함까지 만드는 조선·해양 전문회사

한화오션은 1973년 대한조선공사 옥포조선소로 출발했다.
옥포조선소는 1978년 대우그룹에 인수돼 대우조선공업으로 사명을 교체했다.
2002년부터 대우조선해양으로 간판을 바꿔 달았는데, 이 무렵부터 LNG 운반선, 컨테이너선, 초대형 유조선 등 다양한 고부가가치 선박을 건조하며 국내 대표 조선 기업으로 자리매김했다.
한화오션이라는 지금의 이름을 갖게 된 것은 한화그룹이 최종 인수한 2023년부터다.
한화그룹의 인수는 그룹 자본력과 산업 간 시너지를 토대로 한화오션이 글로벌 조선 회사로 도약하는 동력이 됐다.


한화오션은 글로벌 친환경 규제 강화 속에서 차별화된 경쟁력을 입증하고 있다.
우선 LNG 이중연료 추진 기술, 공기윤활시스템, 암모니아 및 이산화탄소 운반선 개발 등으로 친환경 선박 시장을 선도하고 있다.
또한 고망간강 연료탱크 기술을 세계 최초로 상용화하고, 대형 컨테이너선과 원유 운반선을 성공적으로 인도했다.
여기에
탄소중립 목표를 위해 이산화탄소 포집·저장기술(OCCS)을 개발하고 관련 인증까지 획득했다.


연구개발(R&D) 및 첨단 디지털화 전략도 주목받는다.
한화오션은 시흥 R&D 캠퍼스를 중심으로 첨단 연구 인프라를 구축해 신형 선박 설계와 시험을 체계적으로 시행하고 있다.
특히 친환경 연료와 전동화 기술 개발에 주력하며, 자율운항 시험 선단을 통해 스마트 선박 기술력을 확보했다.
자체 개발한 스마트십 플랫폼은 연료 효율성과 안전성을 크게 향상한 것으로 평가받는다.


이를 통해 한화오션은 글로벌 영업망을 확대하며 LNG 운반선, 초대형 원유 운반선 등에서 높은 시장 점유율을 기록하고 있다.
클락슨 리서치 조사에 따르면 지난해 8월 말 기준 전 세계 선사의 선단에 속한 LNG 운반선 707척 중 180척이 한화오션이 건조한 선박이었다.
세계시장 점유율로 보면 약 25%다.
아시아·중동·유럽 등 주요 지역에서 수주 규모를 키우고, 미국과 협력을 통해 액화수소 저장탱크 기술을 개발하는 등 전 세계 각종 해양 프로젝트에서 경쟁력을 과시하고 있다.

최근 주가 우상향…"밸류에이션 설명력 확보 중"

최근 한화오션의 주가는 점진적인 우상향 곡선을 그렸다.
종가 기준으로 지난해 10월21일 3만1000원을 기록한 한화오션 주가는 지난 20일 5만1800원까지 상승했다.
3개월간 주가가 61%가량 뛴 것이다.


특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 취임한 21일 오전 코스피 시장에서 한화오션 주가는 장 중 상승 폭을 확대하며 52주 신고가(5만 4100원)를 갈아치웠다.
트럼프 2기 행정부가 미국의 해군·조선업 재건에 한국을 포함한 동맹국을 활용할 것이라는 기대감이 확산하면서, 조선주는 '트럼프 수혜 주'로 분류돼 왔다.


서재호 DB금융투자 연구원은 "미국 특수선을 비롯한 수주 기대감이 높아지고 있다.
상선 역시 주요 선종들의 발주와 협의 중인 해양 사업들을 고려하면, 지난해 수주를 상회할 것"이라며 "특수선의 경우 한화오션은 미 해군 지원함에 대한 유지·보수·정비(MRO) 레코드를 갖고 있다.
트럼프 집권 후 미국 대상 발주의 주요 수혜기업이 될 가능성이 높다"고 강조했다.


실제 영업실적도 긍정적이다.
한화오션은 지난해 10조5000억원가량의 매출액과 약 2000억원의 영업이익을 기록할 것으로 전망된다.
정연승 NH투자증권 연구원은 "지난해 약 8
5억달러를 수주한 것으로 추정한다"며 "지난해 4분기 환율 강세 및 건조량 증가 등으로 시장 평균 전망치를 웃도는 호실적을 기록할 것"이라고 말했다.
또한 "올해 컨테이너선, LNG선, 해양플랜트 등에서 약 87억달러 규모의 신규 수주가 예상된다"며 "그간 수익성 측면에서 경쟁사 대비 뒤처져 있었지만, 격차 축소가 기대된다"고 분석했다.


한승한 SK증권 연구원은 한화오션에 대해 "공정 정상화 진입에 따라, 적자 구간을 지나 빠른 실적 개선세를 보여주는 일만 남았다"며 "미 해군 함정 유지·보수·운영 및 건조 기대감도 주목해야 한다.
현재 미
해군 7함대 물량만 수주 가능한 상황이지만, 미국의 함정 건조 및 MRO 역량 부족으로 그 어느 때 보다 한국의 조선 역량이 필요한 시점"이라고 말했다.


한 연구원은 "약 60조원 규모의 캐나다 잠수함 프로젝트(CPSP) 수주 가능성도 높아졌다.
가장 강력한 경쟁 상대였던 일본 기업들이 입찰 참여를 포기했고, 경쟁 기업들의 납기 및 건조 생산력이 상대적으로 제한적인 상황"이라고 평가했다.
그러면서 "트럼프 2기 행정부 집권 이후 상선 부문에서 중국 조선업 제재를 통한 반사 수혜 및 함정 부문에서 법 개정 혹은 예외 조항을 통한 미 본토 함대 물량 수주 가능성까지 더 멀리 내다봐야 할 시점"이라고 했다.


전문가들은 최근 주가 상승에 따른 한화오션의 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준) 논란도 극복될 것으로 내다봤다.
이재혁 LS증권 연구원은 "아쉬웠던 상선 이익 개선 속도를 극복하고, 특수선 사업 기대 확대와 고환율 수혜 등으로 밸류에이션 설명력을 확보하고 있다"며 "트럼프 신정부 출범과 함께 향후 상선과 해양, 특수선 전 부문에 걸친 전방위적 수혜 확인을 기대한다"고 말했다.


강경태 한국투자증권 연구원은 "해양 방산과 관련해 미국과 미국 외에서 접근 가능한 큰 시장이 열렸지만, 당장 실적 추정치에 반영할 수 없는 한계로 한화오션에 대한 투자 시각이 양분되고 있다"며 "하지만 한화오션은 트럼프 당선 이후 일어날 일을 모두 내다본 듯 이미 완성형에 가까운 준비를 보여줬다.
현재 주가를 쉽게 비싸다고 할 수 없는 이유"라고 전했다.



김대현 기자 kdh@asiae.co.kr
<ⓒ투자가를 위한 경제콘텐츠 플랫폼, 아시아경제 무단전재 배포금지>

<본 콘텐츠의 저작권 및 법적 책임은 아시아경제(www.asiae.co.kr)에 있으며, 뽐뿌는 제휴를 통해 제공하고 있습니다.>
뉴스 스크랩을 하면 자유게시판 또는 정치자유게시판에 게시글이 등록됩니다. 스크랩하기 >

0
추천하기 다른의견 0
|
공유버튼
  • 알림 욕설, 상처 줄 수 있는 악플은 삼가주세요.
<html>
�좎럩伊숋옙�논렭占쎈뿭�뺝뜝�덈걠占쏙옙�앾옙�덉뿴�좎럥�띰옙�얠삕占쎈뜃肄э옙醫롫짗占쎌닂�숋옙�좎굲�좎럥�녻굢�먯삕�ル∥�ε뜝�덉뵛占쎌닂�숋옙醫롪뎡占쎌쥙�ο옙猿뉕턀占쏙옙�낅꽞嚥▲꺃彛�옙醫롫윪占쎄랬�숋옙��굲�좎럩伊숁뤃�먯삕�ル∥�ε뜝�덈걞�댐옙�숂솒占쎄뎡�좎뜫爰귨옙恝�숂맦占쎌빢�숋옙�고꺙占쎌쥙�⑼옙洹⑥삕占쎈뿭�뺧옙�モ�뺧옙�쇰쐻占쎈슣履졾뜝�몄슦�뺧옙�⑸뢿占쏙옙占쎌쥙猷욑옙�뗭삕占쎈굛�듸옙棺堉�댆猿껎맪�좎럩�뺧옙�モ닪占썬굝�앾옙袁⑥삺�좎럩�귨옙�뗭삕�좎럡�▼뜝�뚯쪠占썩뮩�븝옙怨룹Ŀ�좎럥흮占쎈벨�숋옙��떔�좎떥�ъ맶�좎럥�꾢쳞�묒삕占쎈Ŋ�뺝뜝�뚮듅占쎈��앾옙袁⑤젇�좎럩伊숋옙�㏓뙀域밟뫁�뺧옙�얠삕占쎄랜�꾬옙醫롫윪��옙�숋옙��굲�좎럥占쏙옙壤쏅뿥�앾옙��첓�좎뜦維쒙옙�곷돥占싸쇨뎡占쎌쥙�θ굢占쎌삕筌먯옓異댐옙誘�삕椰꾠뀿�앾옙�몄꽣�좎럩鍮�옙�뗭삕�좎럩苡썲뜝�뚯쪠占싸우삕�⑥�る렊�좎럩伊숋옙恝�숋옙猷몄Ŀ�좎럥흮占쎈벨�숋옙��떔�좎떥�곗굲�좎럡��눧袁�쐻占쎈슢�у뜝�뚮듅�좎룞�쇿뜝�щ윫占쎌쥙�⒳펺�뗭삕�앾옙�뗭삕�룸챷커鶯ㅺ퉵�숂넭怨kた占쎌쥜�숅넫濡レ쑅嶺뚳옙�쏉옙�낃껀筌뚭쑵�∽옙醫롫윥�댁빉�놅옙遺얠맶�좎럥��옙猿볦삕�ル∥�녷납占쎈굫占쎌빢�숋옙怨뺤맄�좎럥踰⑼옙�얠삕占쏙옙泥볩옙醫롫쑌繹먯뼲�숋옙猷몃룯�좎떥�⑤렊占쎌쥙�⑶뜮占쎌삕占쎈뿭�뺝윜諭꾪릻�룰쐼�앾옙��첓�좎뜦維뷂옙占쎈쐻占쎈슣援뀐옙醫롫윥�됵옙�숋쭚�몄맶�좎럥�꾬옙袁�쐻占썩뫖�겼뜝�뚮묄占쎌닂�쇿뜝�뚯씜�좎럩伊숋옙占쎈븶占쎌늿�뺝뜝�꾨궙占싸듬쐻占쎈챷�딉옙�쇰쐻占쎈슣履졾뜝�몃㈇�⑼옙醫롫윪占쎈틹異�솒占쏀돻�좎럩沅랃옙�얠삕熬곣뫖爾ι썒占쎄턁占쎌꼻�숋옙�좎굲�좎럥梨띰옙類㏃삕�ル∥�ゅ뜝�뚮닰占쎌닂�쇿뜝�덊뱺占쎌쥙�э옙源놁뵍占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占쎌럩�뺝뜝�숈삕占쎈틶�앾옙�덉굲�좎럥肉�옙類㏃삕占썬끇堉у뜝�덇껌亦낆꼪�앾옙�뉗쉬占쎌쥙猷욑옙�뗭춸�용낌�뺝뜝�꾪돫�대�먯삕�ル∥�욃뜝�덌옙占쎌빢�숋옙�됯뎡�좎뜫爰귨옙恝�숋옙袁④틠�좎럥援욆굢�낅쐻占쎈슢�у뜝�뚮땬占쎌늼�ユ에�뗫젇占쎌쥙�⒳펺�뗭삕�앭퐲類㏃삕占썲퐲�띕쐻占쎈뜄�ε뜝�덈꺼占쎌닂�숋옙占쎈뼌�좎럥留띸땟�숈삕占쎈뿭�뺝뜝�덉굡占쎈슪�쇽옙占쎈뎐�좎럩猷딉옙�뗭삕占쎈굛�듸옙棺堉�댆猿볦삕占쎈맩�뺧옙�モ닪筌욎�λ쐻占쎈슢�у뜝�뚮땬占쎌닂�쇿뜝�꾨렊占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占쎈쓹�륅옙醫롫윪占쎈틶�앾옙�덉뿴�좎럥踰⑨옙�낅꽞嚥▲꺃�낉옙醫롫쑌繹먮쨪�숋옙�좎굲�좎룞�숋㎗蹂⑹삕�ル∥�녷납占쎈츐占쎌닂�숋옙�낉옙�좎럩伊숂뙴�묒삕占쎈뿭�뺧옙猷몌옙占쎌궪�숅넫濡レ쭢�좎럩�귨옙�뗭삕占쎈툖�⑨┼��딁뙴袁ъ삕占쎌뼔�삣뜝�덉뒧占싼껊쐻占쎈슢�꿨뜝�뚮묄占쎌닂�쇿뜝�덉젃占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占썬룗���잙컾維곻옙類㏃삕占쎌뼚�뺝뜝�덈열占쎈틶�앾옙袁⑹�占쎌슱�숋옙醫롫윪鴉딆닂�숁걹占쎌늹紐댐옙�곴뎡占쎌쥙猷욑옙�뗭삕占쎌쥙援뀐옙醫롫짗占쎌늼��뙼蹂�굲占썬꺂�ο옙�낅쐻占쎄쑬�긷뜝�뚮땬占쎌닂�쇿뜝�꾨렊占쎌쥙��땟怨⑸쐻占쎌눖逾껓옙怨살삕�ル∥�ら큺�녿땬占쎌닂�숋옙�곗졋占쎌쥙�θ굢占쎌삕筌먯빖�삣뜝�덉뒧占쎈떱�앾옙�딅뼟�좎럩鍮�옙�뗭삕占쏙옙�ゅ뜝�뚯쪠占싸우삕獄쏉옙�뀐옙醫롫윪占쎄랬�숅넫濡レ쑋�좎럩猷딉옙�낅꽞嚥▲꺃�낉옙類�뺨泳�굢�숋옙��굲�좎룞�숁뤃�먯삕�ル∥堉⒴뜝�ш덴占쎈뿰�숅넫濡レ쑋辱됰봿�뱄옙�먯삕�얜�援꿨뜝�뚯쪣占쏙옙
HTML�좎럩伊숋옙�논렭占쎈뿭�뺝뜝�덈걠占쏙옙�앾옙�덉뿴�좎럥�띰옙�얠삕占쎈뜃肄э옙醫롫짗占쎌닂�숋옙�좎굲�좎럥�녻굢�먯삕�ル∥�ε뜝�덉뵛占쎌닂�숋옙醫롪뎡占쎌쥙�ο옙猿뉕턀占쏙옙�낅꽞嚥▲꺃彛�옙醫롫윪占쎄랬�숋옙��굲�좎럩伊숁뤃�먯삕�ル∥�ε뜝�덈걞�댐옙�숂솒占쎄뎡�좎뜫爰귨옙恝�숂맦占쎌빢�숋옙�고꺙占쎌쥙�⑼옙洹⑥삕占쎈뿭�뺧옙�モ�뺧옙�쇰쐻占쎈슣履졾뜝�몄슦�뺧옙�⑸뢿占쏙옙占쎌쥙猷욑옙�뗭삕占쎈굛�듸옙棺堉�댆猿껎맪�좎럩�뺧옙�モ닪占썬굝�앾옙袁⑥삺�좎럩�귨옙�뗭삕�좎럡�▼뜝�뚯쪠占썩뮩�븝옙怨룹Ŀ�좎럥흮占쎈벨�숋옙��떔�좎떥�ъ맶�좎럥�꾢쳞�묒삕占쎈Ŋ�뺝뜝�뚮듅占쎈��앾옙袁⑤젇�좎럩伊숋옙�㏓뙀域밟뫁�뺧옙�얠삕占쎄랬�쇿뜝�뚮폇占썬깾�됪�ⓦ끉異삼옙�⑸엶�좎뜫爰덌옙�낅꽞嚥▲꺃�뗰옙醫롫윞占싼띿삕占쎈뿭�뺝뜝�숈삕�닿엥�앾옙��첓�좎뜦�숋옙�뗭삕占쎄퀣留띰옙醫롫윥占쏙퐦彛ヨ��쒖맶�좎뜦維뽩뜝�뀀쐻占쎈뜇�겼뜝�뚮듃�좎뜦維�塋딆늿鍮깍옙醫롫윪鴉딆닂�숂맦占쎌빢�숋옙�덉굲�좎럩伊볩옙湲룸쐻占쎈슢臾꾢뜝�뚮땬占쎌닂�숋옙占쎈젇占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占쎌눘�뺝윜諛잙쳛占쎈틶�앾옙袁④땀�좎럩�귨옙�뗭삕占쎄퀡痢ε뜝�뚯쪠占썩댙彛뺧옙��굲�좎럩堉싷옙類앸쐻占쎌늿�뺝뜝�뚮츐占쎌늼�ユ에�ъ몝�좎룞�숋옙�뗭삕占쎈뿭�뺝뜝�숈삕�대�먯삕�ル∥�η춯�껋삕占쎌닂�숋옙��뎡�좎뜫爰귨옙恝�숋옙�뱀굲占썩뫀��옙湲룸쐻占쎈슢�껅ㅀ袁④컟占쎌빢�숋옙占쎈퉫占쎌쥙�⑼옙洹⑥삕占쎈뿭痍�占썩뫀踰▼뜝�숈삕饔낅떽�볟뜝�숈삕占쎌닂�숋옙��뎡嶺뚯쉳��占쎌닂�숋옙�곷뼰�좎럥竊섓㎖琉꾩춹占쎄퀣�뺧옙�モ닪占싸듬쐻占쎌늿�뺝뜝�뚮듆占쎌룊�숋옙�겹럪�좎럩伊숋옙恝�쇿뜝�덈떛�ш내�숋옙�k쐻占쎈뜆�㎩뜝�쇨퍓�삣뜝�덉뒧占싼껊쐻占쎈슢�꿰뇖�고�롧댚紐뚯춻熬곣뫖泥묕옙醫롫윪鴉딆닂�숋옙�쇰젺�좎럥肉�옙類앸쐻占쎈뜄嫄졾뜝�숈삕占쎌빢�숋옙�됰였占쎌쥙�θ린�⑥삕占쎈뿭�뺝뜝�뚯쪠�대�먯삕�ル∥�욃뜝�쇰씮�뺝뜝�덈열占쎈틶�앾옙�덇턀雅�겦堉뱄옙�얠삕占쏙옙�쒏セ�ル늄占쎌룞�쇿뜝�뚯굲�좎럡�쀯옙�쎌삕�ル∥�ら큺�녿땬占쎌늹諭꿰춯��뜙占쎌늺�㎬첋�뗫선�좎럩伊숋옙�쎌삕影�瑜곸굲嶺뚮IJ猷귨옙類앸쐻占싼덈춦�좎뜫援앾옙�얠삕占쏙옙怨⑸쐻占쎈슢臾꾢뜝�뚮땬占쎌눨�앾옙�뚯삕占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占쎌눘�뺝뜝�⑸쳛占쎈틶�앾옙�덉굲�좎럩沅わ옙�낅꽞�얜�援�
�좎럩伊숋옙�논렭占쎈뿭�뺝뜝�덈걠占쏙옙�앾옙�덉뿴�좎럥�띰옙�얠삕占쎈뜃肄э옙醫롫짗占쎌닂�숋옙�좎굲�좎럥�녻굢�먯삕�ル∥�η뵓寃몃쳟占쎌닂�숋옙占쎄뎡占쎄퀗�э옙�뗭삕占쎈쵎�삣뜝�덉뒩占쎌뭿�앾옙�덇뎃�좎럩�귨옙�귨옙占쏙옙�띶뜝�뚯쪠占싸우삕占쎈굞�뺝뜝�뚮닔占쎈틶�앾옙�덉굲�좎럩伊숋옙館�숋옙醫롫윥甕겸뫅�숋옙��굲�좎룞�숋옙酉귥삕�ル∥堉℡뜝�꾪�f뤃�먯삕�ル∥�η뵓怨뺣탟占쎌닂彛싷옙紐꾨㎍占쎌쥙�ο옙占쎌삕占썹쳥袁ъ삕占쎌슜�뽳옙醫롫윪占쎈콈�숋옙�뚯굲�좎럥肉ワ옙�쏆삕�ル∥�ら큺�녿땬占쎌늸嫄밧$�낅꺼占쎌닂�숁�⑤㈇�▼뜝�뚯쪠占쏙옙�잍�⑥궡�뺟춯癒�즰占쎈틶�앾옙��툓�좎럩�⑼옙�얠삕占쏙옙�싷옙醫롫윪��옙�숋옙��굲�좎럥留㎩퐲�껋삕�ル∥�ょ춯臾먭컳占쎌궘泥뗥뜝�뚭뎡占쎌쥙�⒴젆�룹삕筌먯빖�삣뜝�뚮듌占쎈틹異�옙釉띿삺�좎럩�쇽옙��뿉占싼딅첐�좎럩伊숋옙恝�쇿뜝�뚯굲占쎈맩鍮섓옙類앸쐻占쎌늿�뺧옙��占쎈Ŋ�뺧옙�ㅼ뒭占쎌쥜�숂뙴諭꾩삕�좎럩援뀐옙醫롫윪占쎌꼻�숋쭚�껋굲�좎뜫源댐옙�낅쐻占싼덈뜦�좎럥��옙�뗭삕占썩뫖�ュ뜝�뚯쪠占썩뫜�숋쭖�ν�ょ뛾�쇰즵占쎄엥�앾옙��땫�좎룞�쇿뜝�뚯쪠占썩뫜�숅뇡�뱀굲�좎럥援앾옙�k쐻占쎄쑴維듿뜝�덈탟占쎌늼�ユ에�ъ몝渦깅맧遊울옙洹⑥삕占쎈뿭�뺝뜝�꾨궚占쎌눦�숅넫濡レ쑅櫻뗫봿�귨옙�뗭춾占쎌룆釉멨뜝�덌옙占쎌닂�숋옙�뱀굲占쎌뼔占쏙쭫節낅쐻占쎈슢�у뜝�뚮듆占썬렖�믤�⑤베鍮앾옙醫롫윪鴉딆늹�댐옙臾믪굲�좎럥援앲땻�껋뒙占쎄옇�뺝뜝�덈염占쎌늼�ユ에�ъ몗占쎈씈猷녽�얘퍜�숋옙��굲�좎럩伊숁뤃�먯삕熬곣뫖利댐㏄�묆�熬곸쥒萸띶뜝�뚮묄占쎌닂�숋쭗��굲�좎럩伊숋옙恝�숋옙猿뗭굲�좎럥肉�옙類㏃삕沃섓옙�뺝뜝�덈염占쎌늼�ユ에�щ첑�좎럡�쀯옙�숈삕占쎈뿭�뺝뜝�덌옙筌앸�먯삕�ル∥�η뵓怨뺣탟占쎌닂彛싷옙猿뗪뎡�좎럥竊먲옙��앾옙�몃솕�좎럩�멱눧�묐쇀筌뤾쑬�띶뜝�뚯쪠占싸우삕�좎럩�뺝뜝�뱀낄熬곎딆굲�좎럩�쒙옙戮녹삕�ル∥�ゅ뜝�꾪뇢占쎈�먯삕占싸쇱쾪占쎌쥙猷욑옙�뗭삕占싸살맶�좎럥�o쭫議얜쐻占썩뫖占썲뜝�덊닰占쎌닂�쇿뜝�꾨렊占쎌쥙�⒳펺�뗭삕�낉옙�쎌삕熬곣뫖釉멧벧猿뗪샷占쎄쒀�숃퉪�숈맶�좎럥�뉛옙�〓쐻占쎈슢臾꾢뜝�뚮땬占쎌눨�앾옙�됤븢占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占쎈벊�쒎뜝�꾪뜑占쎈틶�앾옙��룒�좎럥�띰옙�얠삕占쎈뜆留놅┼��뵯占쎈엪�숋옙�낃퐵�β뼯爰껓쭗�뉖쐻占쎈뜆��옙醫롫짗占쎌닂�숋옙占쎄뎡占쎌쥙�⒳펺�곷쨨占쎈Ŋ�뺧옙�モ닪筌욎�λ쐻占쎈슢�у뜝�덊�э옙�쇱삕�쒏뤃轅⑤쐻占싼덊땽�좎떥�곗굲�좎럥援앾옙�k쐻占쎄쑴維듿뜝�꾨쭑占쎌빢�숋옙占쎈퉫占쎌쥙�⑼옙洹⑥삕占쎌슜�삣뜝�꾩뫊占쎈뵃�숅넫濡レ쑋辱됰봿�뱄옙�먯삕�얜�援뀐옙醫롫윥�됵옙�숋쭚�몄맶�좎럥�꾬옙琯�앾옙�덇볼�좎럩�귨옙�뗭삕�좎럥堉뚦뜝�뚯쪠占썬깺琉껃뜝�뚯굲占쎈맩鍮섓옙類앸쐻占쎈슣�좑옙占쏀뜙占쎌늼�ユ에�ъ몝占쎌쥙�∽옙��숋옙��굲�좎룞�숁뤃�먥뵾占쏙옙�먯삕占쎌룇�뺧옙�κ땀占쎈벨�숋옙��떔�좎뜫援�옙釉앹삕占쎌슜鍮껓옙醫롫윪占쎄랬�숋옙��굲濚밸Ŧ�랃옙�먯녇占썬꺃�㏆옙占쎌삕�좎럩�껃뜝�뚮땬占쎌늹占쏙옙占썬럪�좎럩伊숋옙恝�숃쥈��뺝뜝�꾪뜐占쎌궍�앾옙�덉맄占쎈맩짹占쎌빢�숋옙占쎌탞占쎌쥙�⑼옙洹⑥삕占쎈뿭�뺝뜝�덉돱亦낉옙�숅넫濡レ쑋辱됰봿�귨옙�뗭삕占쎄퉮援뀐옙醫롫윪占썩뫜�숋쭚�몄맶�좎럩�울옙類㏃삕占쎄퀡彛졾뜝�뚮묄占쎌닂�숁�⑤베�뉛┼�논맊�얘퍜�숋옙猿롫�占쎈툙占쏙옙�숈삕�ル∥�η뵓怨쀫묄占쎌닂�숁�⑥궡�뺝뜝�몄슦�뺝뜝�뱀낄占쎈낌�뺧옙�モ닪占썬굢�븝옙�용빃�좎럩�귨옙�뗭삕筌먦끇�곻옙醫롫윪鴉딆닂�숋옙�깆굲嶺뚮Ŋ鍮뽳옙�k쐻占쎈뜄�욃뜝�덈뼠占쎌빢�숋옙�뉖낵占쎌쥙�⑼옙�쎌삕占쏙옙肉됧뜝�쇰봾泥먨뜝�뚯쪠占쏙옙�쇿뜝�덉��좎럥理먲옙類앸쐻占쎈뜃�곻옙臾믪돥占쎈슁�숃퐛紐낅빣占쎌쥙�ε칰�먯삕占쎌눘�뺝뜝�ш틓占쎈슪�숅넫濡レ쐾�좎떬�우굲�좎럥肉�옙類앸쐻占쎌늿�뺧옙��占쎈Ŋ�뺧옙�モ닪占쎌쉩�앾옙�덉굲嶺뚮슡�쒙옙�귥넂�좎럡�∽옙醫롫쑌�곌랬�숁걹占쎌닂�숋옙�녿㎍占쎌쥙�ο옙占썬럹�믠뫀�삣뜝�덉뒧占싼껊쐻占쎈슢�у뜝�뚮듃占쏙옙�숋옙�뺤젃占쎌쥙�⒳펺�뗭삕占썬룗���잙컾諭욜몭�쇱삕沃섃뫜�숁�⑤㈇�∽옙醫롫윪鴉딆뮋�쇿뜝占�
짤방 사진  
△ 이전글▽ 다음글