KB증권은 4일 현대건설에 대해 건설업종 최선호주를 넘어선 한국 원전 대장주라고 보고 목표주가를 기존 4만5500원에서 5만4000원으로 상향 조정했다.
투자의견은 '매수'를 유지했다.
장문준 KB증권 연구원은 "목표주가는 수익 추정 변경 등을 반영해 기존 대비 18.7% 상향한 것"이라며 "아랍에미리트(UAE) 바라카 원전의 성공적 완공 경험은 세계 각국의 전력 수요자와 원천기술 보유 기업들로 하여금 현대건설을 주목하게 만들고 있다.
현대건설을 건설업종 최선호주를 넘어 한국 원전 산업을 대표할 기업으로 추천한다"고 설명했다.
이번 원자력 사이클의 가장 큰 특징은 전력 수요자들이 정해진 공기와 예산 안에서 원자력 도입을 원하고 있으며 지정학적 요인 등으로 러시아와 중국 중심의 밸류체인은 배제한다는 점이다.
장 연구원은 "이러한 맥락에서 기존 대형 원전뿐 아니라 소형모듈원전(SMR) 도입 논의도 급물살을 탔다"면서 "현대건설은 바라카 원전 완공을 통해 기한과 예산이라는 조건을 모두 충족시킨 드문 사례로 글로벌 원전 발주처와 원천기술 보유 기업들에게 가장 신뢰할 수 있는 파트너로 부상했다"고 분석했다.
KB증권은 현대건설이 향후 원전 사업에서 어떤 기회를 얻게 될 것이냐는 확장 가능성이 높은 원전 플레이어의 공급망에 속해 있는가, 그 안에서 어떤 역할을 수행하는가에 달려 있다고 봤다.
현대건설은 대형 원전에서는 미국 웨스팅하우스, SMR에서는 미국 홀텍을 사업 파트너로 삼았다.
장 연구원은 "웨스팅하우스는 현대건설과 함께 불가리아 원전을 시작으로 슬로베니아, 핀란드 등으로 시장을 넓혀간다는 계획이고 홀텍은 미국 미시건주 펠리세이드를 시작으로 뉴저지 오시스터크릭으로 확장 이후 미국 전역과 글로벌로 SMR을 확장해 나가는데 현대건설을 동반자로 활용한다는 전략"이라며 "이들 파트너십은 단발성 수주에 그치지 않고 반복 수주를 통한 장기적 확장을 전제로 하고 있다는 점에서 향후 원전시장 내 현대건설의 입지를 견고하게 만들 요인"이라고 말했다.
송화정 기자 pancake@asiae.co.kr
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